Option sur indice obligataire


Ils concluent que des positions acheteuses sur la volatilité obligataire peuvent être un moyen de tirer parti des incertitudes à venir liées à la politique monétaire américaine.

Les Futures

Les surprises de politique monétaire se produisent généralement lors de points de retournement dans le cycle des taux directeurs. Les premiers contrats à terme sur un indice de volatilité des bons du Trésor américains ont été lancés en novembre dernier.

Date: 28 mai Author: Jeremy Salle 0 Commentaires Sur les marchés financiers il existe divers types de produits financiers. Nous allons donc voir ici les Futures ainsi que les Options échangés sur les marchés ainsi que leur caractéristiques. Les Futures Les Futures, aussi appelés contrats à terme, sont des produits financiers à effet de levier important, négociables en Bourse. Ils peuvent être achetés ou vendus tout au long de leur durée de vie. Les contrats à terme futures constituent une promesse ferme.

Les indices pouvant servir de sous-jacent aux contrats de option sur indice obligataire dérivés, tels que les contrats à terme ou les options, cette évolution peut être vue comme une étape cruciale pour faciliter la option binaire islam du risque et les stratégies actives sur la volatilité implicite.

Il y a deux décennies, la volatilité des obligations a bondi quand la Fed a amorcé sans prévenir un cycle de resserrement, déclenchant un krach obligatairela volatilité implicite du marché actions restant basse.

Cet été, un énorme mouvement de ventes obligataires fit bondir la volatilité implicite de 6 à près de 13 Figure 1alors que la volatilité des actions continuait à baisser. Au cours des épisodes évoqués ci-dessus, la hausse de la volatilité a surtout concerné les titres obligataires et fut déclenchée par des surprises en provenance des banques centrales.

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Contrairement à la volatilité des actions qui croît généralement lorsque les marchés boursiers entrent en phase de crise Figure 2la volatilité des obligations peut coexister avec un marché obligataire haussier ou baissier Figure 3. On peut dire en général que la volatilité des obligations est symétrique relativement aux prix des obligations, la volatilité des actions est quant à elle surtout asymétrique par rapport aux prix des actions.

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Comme nous le verrons après, cela a de fortes conséquences sur la gestion de portefeuille, notamment la couverture des risques extrêmes. Les différentes caractéristiques de diversification sont bien décrites par la matrice de corrélations entre rendements des actifs et volatilités Figure 4.

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Toutefois, une position acheteuse de volatilité actions ne peut pas couvrir les risques propres aux marchés obligataires, tels ceux liés aux surprises de politique monétaire. Finalement, des positions acheteuses de volatilité actions et obligataire sont aussi possibles, auquel cas elles doivent être calibrées en fonction de la composition du portefeuille.

La prime de risque sur la volatilité des actions, comme celle des obligations, est positive en moyenne, option sur indice obligataire en phase de turbulences de marchés, quand la volatilité flambe contre toute attente. Volatilité du marché des swaps de taux Les swaptions option négociée de gré à gré sur un swap sont un outil supplémentaire pour obtenir une exposition à la volatilité obligataire.

L’acquisition d’un droit

Chaque swaption se définit par son terme, c. La Figure 6 représente la structure par terme des swaptions en dollar.

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Pour le 30 ans, la structure par terme moyenne a une pente descendante en fonction de la maturité. Par exemple, pour les swaps 1 an et 30 ans, les volatilités implicites à 1 an se situent actuellement respectivement 20pdbv et 15pdbv en dessous de leurs moyennes historiques Figure 6, lignes en pointillé. Par la suite, la structure par terme de la volatilité des swaptions devient plus plate voir Figure 6.

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Globalement, cela a des conséquences importantes qui devraient se traduire par des différences plus marquées dans le profil des structures par terme de swaptions en dollar et en euro. Enla divergence entre les politiques monétaires de la Fed et de la BCE devrait rester significative.

Formation à la bourse en ligne : les options Produits de la Bourse LES OPTIONS Accessibles via un compte-titres ordinaire chez certains courtiers en ligne, les options sont des contrats financiers qui donnent le droit mais pas l'obligation d'exercer les termes d'un contrat fixé à l'avance entre un acheteur et un vendeur.

Nous arrivons à la fin de sept années de politique monétaire à taux zéro et la Fed est passée à une forward guidance conditionnée aux données économiques. Le passage à une guidance plus flexible de la politique monétaire accroît les probabilités de surprises de nature à stimuler les volatilités des obligations en Argou, P.

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Mueller, Ph. La volatilité log-normale est le paramètre de volatilité de la formule de Black permettant de déterminer le prix de la swaption.

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